文章|掌舵颗粒金融荣誉九个月后，李健今年终于旗舰亮相。 10月15日，荣耀举办新品发布会，推出了今年的新旗舰荣耀Magic 8系列。标准版售价4499元起，与前段时间推出的小米17持平。发布会最引人注目的两点是：首先，荣耀Magic8系列搭载了全新的MagicOS 10，根据荣耀官方的说法，这是一个自动进化的智能AI操作系统。第二个是荣耀ROBOT PHONE机器人手机，发布会视频中也提到了它。李健表示，这是荣耀对未来手机新形态的探索。生产AI手机的各大厂商有很多，但荣耀可能是唯一一家将AI作为其战略核心并正在改变手机面貌的厂商。天才和疯狂总是并存的。瓦我们必须谨慎看待人工智能是否会彻底改变智能手机行业或带来欺骗。 1、AI手机是一场革命还是智商税？当华为因制裁而陷入沉默时，荣耀一度凭借“另类红利”在国内手机市场占据领先地位。然而，华为强势卷土重来后，荣耀的市场份额迅速从第一名跌至第五名。在高度复杂的国内手机市场，小米拥有性价比和“人、车、家”绿色设计的优势，华为拥有自研系统和芯片，OPPO、VIVO拥有先锋品牌和掌控线下渠道的优势。相比之下，荣耀各方面还算合理，但并不是各方面都优越。在此背景下，荣耀将AI视为差异化竞争的希望。李健接手荣耀后，提出了阿尔法战略。这分为三个步骤：开发智能手机和创建个人移动人工智能代理。 2．构建生态系统物理人工智能时代的术语。 3、探索通用人工智能时代人机协作的极限。第一阶段的重点是人工智能手机。在回答记者提问时，李健表示，在智能手机行业，iPhone是一个时代，Magic8推出的AI手机是第二个时代，代表新型智能手机的荣耀机器人手机是第三个时代。我理解李健有很大的野心，但现在说AI手机将成为iPhone的下一个时代可能还为时过早。首先，虽然电话功能人工智能手机层出不穷，但并没有让市场兴奋的有趣功能。 AI图像处理的效果与美图秀秀相差不大，实时翻译速度也仅比翻译软件稍快一些。从消费者角度来看，语音交互的效率还存在很大差距是触摸交互。比如AI手机所吹嘘的跨应用操作，勉强能用，但自己上手不够准确、不够快。其次，AI手机此时还没有表现出任何销售优势。去年荣耀Magic 7发布会上，赵明一句话点2000杯咖啡的演示吸引了全场目光，多家媒体盛赞荣耀的智能能力。不过最终荣耀Magic7系列的销量将会高于小米15系列的销量。 vivo X200系列与其他竞品并无明显优势。今年的iPhone 17标准版进行了更新，刷新率和内存都得到了提升，激活数也比上一代更高。不久前，苹果手机因人工智能能力滞后而受到诟病。对于消费者来说，智能手机性能等基本功能、电池寿命和系统还是很重要的。 AI手机很受欢迎，但似乎还不足以说服消费者支付更多费用。而且，即使AI真的能够成为智能手机的最大卖点，荣耀也无法与其他厂商竞争，也未必能够拉开差距。华为有华为小翼，小米有超级小爱，vivo有蓝心小V，OPPO有OPPO小步。荣耀如何证明荣耀YOYO比上述竞争对手更好呢？荣耀的MagicOS 10在本次发布会上被吹捧为“自我进化的智能AI操作系统”，但它仍然是一个基于Android的精简操作系统。差别有多大？ Android架构的特点是兼容性好，但也包含大量冗余代码。华为内部技术人员曾表示，Android开源项目单台设备可能存在1000万行冗余或无效代码。华为的理由我想推出独立于Android的单帧鸿蒙系统，就是这些冗余代码阻碍了Android系统最大化芯片的效率。荣耀在技术领域是独一无二的，但基于Android架构的优化在效率上与竞争对手相比可能不是很高。苹果之所以能够建立强大的生态系统，是因为它的芯片和系统都是独立开发的，而且软件和硬件可以尽可能地结合起来。依靠高通的芯片和依靠安卓架构的系统，荣耀单靠AI或许很难实现差异化竞争。 Additionally, the high research and development costs of larger models could pose a risk for Honor if the benefits are uncertain.据此前报道，荣耀已设立多个AI产业事业部，相关员工人数超过2600人。今年上半年，李健宣布荣耀将在未来五年内投入100亿美元用于硬生态建设，这相当于荣耀总估值的三分之一。手机销售压力下荣耀的资本储备 目前尚不清楚该公司能否支撑如此高的投资。对于李健来说，与提高产品竞争力相比，人工智能最重要的作用也许是在IPO前讲好故事。 2、阿尔法战略，荣耀IPO的故事？ 2025年初，荣耀刚刚完成领导层换届，不少媒体猜测荣耀可能正在准备IPO。在前主教练赵明辞职之前，荣耀刚刚完成股改。天眼查APP显示，荣耀全名已由“荣耀终端股份有限公司”变更为“荣耀”。今年6月，荣耀向深圳证监局注册并获得上市辅导，正式取得上市资格。迈向A股IPO的重要一步。如果李健接手荣耀的首要任务真的是帮助荣耀完成IPO，那么他对SF alpha策略的建议如下。应该很容易理解。首先，在信息不对称的资本市场上，企业在上市前必须精心准备一个“好故事”，以更高效、更有吸引力的方式让投资者相信企业拥有足够的未来增长潜力。失去想象未来能力的公司可能会看到其市值以难以想象的速度崩溃。爱奇艺上市第一年，其市值超过300亿美元，但现在不足20亿美元。喜马拉雅在2021年估值为43亿美元，到2025年总共只能以28.5亿美元左右的价格出售。这样的结果并不是因为爱奇艺和喜马拉雅做错了什么，而是因为短视频的崛起侵蚀了长篇内容平台的增长想象。多发性硬化症。在华为沉默的那些年里，荣耀的想象力主要诞生于“补偿性奖金”。随着华为的高调回归，荣耀的想象力可能正在减弱。据财新此前报道，华为出售荣耀的估值约为2600亿元。不过，到2024年底，荣耀在Pre-IPO融资轮中的估值预计将在2000亿元左右。如果这个数据准确的话，荣耀独立四年来，其市值下降了约23%。在手机销量方面，荣耀的市场份额一度从第一跌至第一名，并被降级为“其他”。根据IDC最新数据，荣耀2025年第三季度中国市场出货量排名第五，仅次于OPPO。在第三季度全球智能手机出货量排名中，荣耀仍处于“其他”类别。 2016年小米经历手机销量暴跌危机后，雷军曾坦言对媒体说：“手机公司一旦倒下，就到了无可挽回的地步。”原因在于整个手机行业高度依赖全球产业链和供应链。一旦出现问题，供应商就会失去信任，所有稀缺资源和商品都会丢失。目前，手机销量正在下降，但另一方面，手机的上市进程已经开始。荣誉急需一个新的成长故事。显然，AI将是2025年初开始最受欢迎的投资选择。随着今年初Deep Seek的推出，大模型市场爆发，大模型迅速成为资本的宠儿。阿里巴巴股价一个月内飙升50%，青云科技、优车等公司在六到八个工作日内分别上涨198%和177%。 3月初，国内大型模型创业公司智普AI宣布完成新一轮超过10亿元的战略融资。同月当天，荣耀正式公布Alpha战略，宣布从智能手机制造商转型为全球领先的AI终端生态系统公司。除了AI之外，荣耀还推出了另一个热门赛道：人形机器人。今年4月，荣耀成立了新的产业孵化事业部，下设嵌入式智能实验室、嵌入式数据实验室、交互安全实验室、动力总成实验室和仿生本体研究实验室。人形机器人也有望在2025年爆发式普及，这是资本青睐的路径。截至今年6月底，全球仿人机器人领域融资案例已超过83起。这比2024年全年发生的67起案件还要多，总金额突破140亿元，超越2024年110亿元的纪录。再看看荣耀机器人，李健说它代表了手机的未来。你不觉得这就像机器人和人工智能的结合吗？事实上，企业追随时事话题是很正常的事情。另一方面，更热的卡车意味着更低的融资成本。例如，毫无疑问，到2025年，大型模型公司将比房地产公司更容易筹集资金。另一方面，这也是人才争夺的竞争。每个人都在拥抱人工智能，但你不是。随着时间的推移，算法和软件人才将逐渐消失，可能使公司失去未来的竞争优势。要知道，拼多多在财报中从未提及AI，但从2023年开始，它从百度和字节挖来了20多名算法工程师，组建了“AI梦之队”。因此，当各大厂商齐聚热门赛道时，背后就存在着资本和人才的争夺。但走出一条新路的信心，需要强大的核心业务和充足的资金流。例如，小米宣布预计2021年将生产汽车。该公司认为，2020年小米手机全球出货量将达到1.46亿台，创历史新高。相反，在手机销量面临压力的情况下，荣耀向大机型和机器人两大赚钱途径进军可能会有风险。当然，如果你只考虑短期利益，而荣耀的目标是通过上市来缓解股东压力，那么利用有趣的科技故事来提高估值并没有什么错。毕竟，马斯克可以利用机器人出租车和赛博卡车来让特斯拉股价暴涨，而中国企业可能无法效仿。
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