记者丨李艺文编辑丨爱诚视频丨王学泉 临近年底，外汇市场再次陷入危机。 2025年12月25日，海外人民币兑美元汇率突破7.0关键心理关口，触及2024年以来的首次低点6.99853元。与此同时，人民币兑美元中间价持续走高，25日达到7.0392元，也创一年多来新高。回顾2025年，人民币兑美元汇率呈现出“先下跌、后上涨、再震荡上行”的曲线。年初，人民币兑人民币汇率在7.27元左右起步。此后，受美联储“鹰派”立场影响，该指数于4月8日触及年初以来最低水平7.42879。安全的转折发生在上半年。随着美联储降息路径的增加很明显，美元指数从高位回落，人民币相应上涨。 9月17日，离岸人民币突破7.1这一里程碑。 12月份增幅明显加快。 12月15日一天内下跌超过100点，23日突破7.02，最终在25日触及6.99853的高点。整个“7.0”大关在人民币汇率历史上一直具有重要的心理和技术意义。它不仅是市场情绪的“温度计”，而且往往是衡量货币强弱的重要指标。自2023年5月以来，人民币汇率在一年半多的时间里一直维持在7.0以上的水平。毫无疑问，这些强劲的年终交易引起了市场的诸多焦虑。当前人民币升值不是单一因素造成的，而是外部环境变化、国内季节性需求变化等综合作用的结果。市场情绪。主要推动力是美元指数的下跌趋势。东方金城首席宏观分析师王庆对21财经南财快报记者表示，12月以来人民币升值的直接原因，首先是美联储降息预期持续升温，导致美元指数跌破100，包括人民币在内的非美货币整体升值。工业股的分析也支持了这一观点，因为它表明美国货币政策宽松导致美元走软，导致中美利差缩小，美元资产吸引力下降。我们认为危机期间人民币升值的大方向是加大的。企业结汇需求季节性释放重要的内生因素。王庆分析，企业外币结算的意愿通常会随着年末的临近而增加，以满足财务核算和资金汇回的需要。特别是，如果人民币处于升值趋势，前期积累的出口支付需求可能会加速，形成“升值→付汇→进一步升值”的循环。国泰君安证券梁中华团队认为，外贸公司付汇趋势逆转是支撑汇率的核心因素。他们认为，随着强势美元信念减弱，企业持有外币的意愿下降，外汇结算资金兑换成人民币的流动继续支撑汇率。此外，央行“我为先”的流动性管理和预期引导也发挥了重要作用。许多在机构注意到，尽管人民币升值，但央行并没有通过中间价来限制人民币升值。相反，12月初逆周期因子被调整为正值。兴业证券将此解读为央行意识到当前的看涨趋势，仅进行了适度调整。相反，这次反弹的核心驱动力，即上涨的速度，来自市场。人民币汇率波动影响资本市场和实体经济。 Q对于资本市场来说，汇率升值被认为是积极的。王庆认为，人民币升值将直接增加外资投资中国资产的外汇收入，使人民币资产更具吸引力。此外，兴业证券指出，随着人民币升值预期增强，前期持有海外的套利基金或将回流，加上上限意大利账户资金的增加，可能会刺激国内股市风险偏好的复苏。王庆特别提醒，鉴于外汇市场的“不可预测性”，外贸企业不应单方面押注汇率走势，而应坚守核心业务，积极运用货币衍生品工具进行风险管理。他还指出，人民币兑一篮子货币（CFETS）全年总体稳定，因此对除美国以外货币的出口竞争力影响有限。人民币的进一步发展，尤其是其影响，市场机构对人民币能否最终突破并稳定在7.0水平上方持谨慎乐观态度。多数观点认为2026年人民币兑美元有继续升值的理由。方正中期期货预测，2026年人民币升值的概率较大，受益于美联储持续降息以及中美经济动能差距的变化，峰值达到6.7倍左右。东洲证券首席经济学家陆哲也认为，2025年不仅是经济周期过去三年增长趋势的结束，也是新一轮上升周期的开始。 2026年，尽管美元指数仍处于结构性弱势，但由于经常项目顺差和证券投资基金净流入，人民币兑美元预计将升值至7.0以上。如果全年年化波动持续在3.0%至4.0%之间，预计到2026年底人民币兑美元汇率将上涨6.7%至6.8%。英大证券首席经济学家郑厚成较为乐观。根据人民币汇率的周期性规律，他预计这一上升阶段可能会持续到2027年，终点在2027年。n 6.20 和 6.30。华南期货预计，2026年汇率可能呈现“上半年波动增势，下半年升值力度加大”的节奏。 7.0大关附近可能会再次出现。但如果政策红利按计划公布，国内经济指标持续改善，人民币有望有效突破7.0水平并企稳，基本运行区间转向6.80-7.10。梁中华团队强调，人民币指数与美元“脱钩”或将成为常态，其走势将更多地取决于内部基本面，中长期基本面才是支撑汇率的中心变量（免责声明：本文内容仅供参考，不构成投资建议。投资者有责任妥善管理投资。出品：证监会丨21财经ce《21世纪经济报道》客户端编辑丨曾静娇6月21日推荐阅读。）
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